INTERN AFKAST: HVAD DET ER TIL, BEREGNING OG EKSEMPLER - DUDAS

Den interne afkastrate (IRR) er en indikator, der bruges i kapitalbudgettering til at estimere afkastet på sandsynlige investeringer. Det er fradragssatsen, der får netværdien af nutidsværdien (NPV) af de samlede pengestrømme i et specifikt projekt til at være lig med nul.

Udtrykket ”intern” henviser til det faktum, at beregningen af denne sats udelukker eksterne faktorer, såsom inflation, kapitalomkostningerne eller forskellige finansielle risici.

Kilde: pixabay.com

For en fast indkomstinvestering, hvor pengene kun deponeres en gang, udbetales renterne på dette indskud til investoren til en bestemt rente hvert tidsrum. Hvis det originale indskud ikke øges eller mindskes, ville det have en IRR svarende til den specificerede rentesats.

IRR-vurdering

Det er mere værd at modtage et vist investeringsafkast på et tidspunkt end at modtage det samme afkast på et senere tidspunkt. Sidstnævnte ville derfor producere en lavere IRR end den førstnævnte, hvis alle andre faktorer er ens.

En investering, der har det samme samlede afkast som en tidligere investering, men som forsinker afkastet i en eller flere perioder, ville have en lavere IRR.

Selvom den faktiske afkastrate, som et givet projekt ender med at generere ofte vil være forskellig fra dets estimerede interne afkasthastighed, vil et projekt med et væsentligt højere IRR-beløb have en meget større chance for stærk vækst end andre alternativer. ledig.

Hvad er den interne rentesats?

Du kan tænke på den interne afkastrate som den forventede vækstrate, som et projekt vil generere.

Afkast på en investering

Virksomheder bruger IRR i kapitalbudgettering til at sammenligne rentabiliteten af kapitalprojekter med hensyn til afkastgraden.

For eksempel vil et selskab sammenligne en investering i et nyt anlæg mod en udvidelse af et eksisterende anlæg baseret på IRR for hvert projekt. For at maksimere afkast, jo højere IRR for et projekt, desto mere ønskeligt er det at gennemføre projektet.

For at maksimere afkastet vil projektet med den højeste IRR blive betragtet som det bedste og vil blive udført først.

Maksimer nutidsværdien

IRR er en indikator for en investerings rentabilitet, effektivitet eller ydeevne. Dette står i kontrast til nutidsværdien. Dette er en indikator for nettoværdien eller størrelsen, der tilføjes, når man foretager en investering.

Anvendelse af IRR-metoden for at maksimere værdien af virksomheden, vil enhver investering blive accepteret, hvis dens rentabilitet, målt ved den interne afkastgrad, er større end den mindst accepterede afkast.

Den minimumssats, der er passende for at maksimere værditilvæksten for virksomheden, er kapitalomkostningerne. Det vil sige, at den interne afkastrate på et nyt projekt skal være større end virksomhedens kapitalomkostninger.

Dette skyldes, at kun en investering med en intern afkast, der overstiger omkostningen af egenkapitalen, har en positiv nutidsværdi.

Valg af investeringer kan dog være underlagt budgetbegrænsninger. Der kan også være gensidigt eksklusive konkurrerende projekter, eller evnen til at styre flere projekter kan være praktisk talt begrænset.

I eksemplet med, at virksomheden sammenligner en investering i et nyt anlæg med at udvide et eksisterende anlæg, kan der være grunde til, at virksomheden ikke ville deltage i begge projekter.

Fast leje

IRR bruges også til at beregne udbyttet til modenhed og udbyttet ved amortisering.

passiv

Den interne afkastrate og nutidsværdien kan anvendes på både forpligtelser og investeringer. For en forpligtelse foretrækkes en lavere intern afkastrate frem for en højere.

Kapitalstyring

Virksomheder bruger den interne afkastkurs for at evaluere aktieemissioner og tilbagekøbsprogrammer.

Fordelen ved en tilbagekøb af aktier opstår, hvis kapitalafkastet til aktionærerne har en højere intern afkastgrad end de kandidatkapitalinvesteringsprojekter eller erhvervelsesprojekter til aktuelle markedspriser.

Finansiering af nye projekter ved at få ny gæld kan også indebære måling af omkostningerne ved ny gæld med hensyn til udbytte til løbetid (intern afkast).

Privat kapital

IRR bruges også til private equity fra et begrænset partners perspektiv. Det bruges som en indikator for den generelle partners ydeevne som investeringschef.

Dette skyldes, at den generelle partner er den, der kontrollerer pengestrømmene, herunder reduktionen af de begrænsede partners engagement.

Hvordan beregnes det?

I betragtning af en samling par (tid, kontantstrøm), der er involveret i et projekt, afledes den interne afkastrate fra den nuværende nettoværdi som en funktion af afkastet. Den interne afkastrate er en afkasthastighed, som denne funktion er nul for.

I betragtning af parene (periode, kontantstrøm) (n, Cn), hvor n er et ikke-negativt heltal, er N det samlede antal perioder, og NPV er den nuværende nettoværdi. IRR er givet med r ifølge formlen:

Formelovervejelser

C0-værdien, som er mindre end eller lig med 0, svarer til den indledende investering i starten af projektet.

Periode n er generelt angivet i år. Imidlertid kan beregningen gøres enklere ved at beregne r ved hjælp af den periode, hvor det meste af problemet er defineret. F.eks. Bruges måneder, hvis størstedelen af pengestrømmene forekommer med månedlige intervaller.

Enhver fast tid kan bruges i stedet for nuet (f.eks. Afslutningen af et livrenteinterval); den opnåede værdi er nul, hvis og kun hvis NPV er nul.

I tilfælde af, at pengestrømmene er tilfældige variabler, som i tilfælde af en livrente, placeres de forventede værdier i den forrige formel.

Måder at beregne IRR

Ofte kan værdien af r, der tilfredsstiller ovennævnte ligning, ikke findes analytisk. I dette tilfælde skal numeriske eller grafiske metoder bruges.

IRR i praksis beregnes ved prøve og fejl. Dette skyldes, at der ikke er nogen analytisk måde at beregne, hvornår den nuværende nettoværdi er lig med nul. Beregningen af den interne afkast kan ske på tre måder:

- Brug af IRR-funktionen i Excel eller andre regnearksprogrammer

- Brug en finansiel lommeregner

- Ved hjælp af en iterativ proces, hvor analytikeren prøver forskellige diskonteringsrenter, indtil NPV er lig med nul.

Tolkning

Den interne afkastregel er en guide til evaluering af, om man skal fortsætte med et projekt eller en investering.

IRR-reglen siger, at hvis den interne afkastrate på et projekt eller investering er større end den krævede minimumsafkast, normalt kapitalomkostningerne, skal projektet eller investeringen fortsætte.

Omvendt, hvis IRR på et projekt eller investering er mindre end kapitalomkostningerne, kan afvisning af det være den bedste handling.

Sådan fortolkes det

Teoretisk er ethvert projekt med en intern afkast, der er større end dets kapitalomkostninger, fordelagtigt. Derfor er det i selskabets interesse at promovere sådanne projekter.

Når de planlægger investeringsprojekter, vil virksomheder oprette en intern mulighedsrate (TIO) til at bestemme den minimum acceptabel afkastprocent, som den pågældende investering skal opnå for at tage den i betragtning.

Ethvert projekt, der har en IRR, der er større end TIO, vil sandsynligvis blive betragtet som rentabelt. Virksomheder vil dog ikke nødvendigvis søge efter et projekt baseret på dette alene.

I stedet for forfølger de muligvis projekter med den største forskel mellem IRR og TIO. Disse vil helt sikkert være dem med den højeste rentabilitet.

IRR kan også sammenlignes med de gældende afkastrenter på aktiemarkedet.

Hvis et selskab ikke kan finde projekter med en IRR, der er større end det afkast, der kan opnås på de finansielle markeder, foretrækker det simpelthen blot at investere sin tilbageholdte indtjening på disse markeder.

Selvom IRR for mange er en attraktiv indikator, skal den altid bruges sammen med nutidsværdien for at få et bedre billede af den værdi, der er repræsenteret ved et sandsynligt projekt, som en virksomhed kan starte.

eksempler

Eksempel 1

Lad en investering defineres ved følgende sekvens af pengestrømme. Derefter gives IRR r ved:

I dette tilfælde er svaret 5,96%, da beregningen af r er for ligningen, der skal opfyldes: r = 0,0596.

Eksempel 2

Antag, at du vil åbne et pizzeria. Alle omkostninger og overskud beregnes for de næste to år, og derefter beregnes NPV for virksomheden til forskellige interne mulighedsrater. Ved 6% får du en nutidsværdi på $ 2.000.

Dog skal den aktuelle nutidsværdi være nul, så en højere intern mulighedssats testes, antag 8% rente.

Ved 8% giver beregningen af NPV et nettotab på - $ 1.600. Nu er det negativt. Så en intern mulighedssats testes mellem de to, siger med en rente på 7%. 7% giver en nutidsværdi af $ 15.

Det er tæt nok på nul, til at den interne afkastrate kun kan estimeres at være lidt over 7%.

Referencer

Adam Hayes (2019). Definition af intern afkast (IRR). Hentet fra: investopedia.com.
Wikipedia, gratis encyklopædi (2019). Intern returneringsrate. Taget fra: en.wikipedia.org.
CFI (2019). Intern afkasthastighed (IRR). Taget fra: corporatefinanceinstitute.com.
Wall Street Mojo (2019). Intern afkasthastighed (IRR). Taget fra: wallstreetmojo.com.
Investering Answers (2019). Intern afkasthastighed (IRR). Taget fra: investinganswers.com.
Saldoen (2019). Sådan beregnes din interne afkast. Taget fra: thebalance.com.

INTERN AFKAST: HVAD DET ER TIL, BEREGNING OG EKSEMPLER - DUDAS - 2025