TMAR (MINDST ACCEPTABEL AFKAST): HVAD ER DET, BEREGNING - DUDAS - 2025

Den TMAR (Minimum acceptabel af Return ) er den mindste afkast, en investor forventer at få fra en investering, idet der tages hensyn til risikoen ved investeringen og muligheden omkostningerne ved at udføre det i stedet for andre investeringer.

Derfor angiver det den minimumsgrad, som en projektleder anser for acceptabel for at kunne starte et projekt. Ledere anvender dette koncept til en lang række projekter for at afgøre, om fordelene eller risiciene ved et projekt overstiger fordelene ved andre mulige projekter.

Kilde: pixabay.com

TMAR bestemmes generelt ved at evaluere eksisterende muligheder i udvidelsen af ​​driften, afkastet på investeringer og andre faktorer, som ledelsen finder relevant.

Investeringsevaluering

Virksomhedsledere overvejer konstant at investere i nye produkter og kapitaludgifter. De bør dog have en foranstaltning, der kan hjælpe dem med at afgøre, om disse nye projekter repræsenterer en værdifuld brug af virksomhedens midler.

TMAR er målsatsen i evalueringen af ​​investeringen i projektet. Dette opnås ved at oprette et pengestrømsdiagram for projektet og flytte alle transaktioner på det diagram til det samme tidspunkt ved hjælp af TMAR som rentesats.

Hvis den resulterende værdi på dette sætpunkt er nul eller højere, fortsætter projektet til det næste analysetrin. Ellers kasseres den. TMAR vil generelt stige, hvis der er en højere risiko for at møde.

Hvad er den acceptabeleste afkastrate?

I erhvervs- og ingeniørøkonomi er den minimumsafkast, der er acceptabel, det mindsteafkast på et projekt, som en virksomhed er villig til at acceptere, inden projektet starter, i betragtning af dets risiko og mulighedsomkostningerne ved at gå igennem andre projekter.

Den generelle formel for TMAR er: TMAR = projektværdi + udlånsrente + forventet inflationsrate + ændringer i inflationsrate + udlånsrisiko + projektrisiko.

For de fleste virksomheder er MARR virksomhedens vægtede gennemsnitlige kapitalomkostninger (WACC) i virksomheden. Dette tal bestemmes af størrelsen af ​​gæld og egenkapital i balancen. Det er anderledes for enhver virksomhed.

Projektanalyse

Ledere evaluerer investeringsprojekter ved at beregne den interne rentesats (IRR) ved at sammenligne disse resultater med den acceptabeleste minimumsafkast, også kendt som forhindringsraten.

Hvis IRR overskrider TMAR, godkendes den. Hvis ikke, vil ledelsen sandsynligvis afvise projektet.

Antag som et eksempel, at en manager ved, at investering i et konservativt projekt, såsom en investering i statskasser eller et andet risikofri projekt, genererer en kendt afkast.

En risikopræmie kan også tilføjes til denne sats, hvis ledelsen mener, at denne specifikke mulighed indebærer mere risiko end andre muligheder, der kan forfølges med de samme ressourcer.

Ved analyse af et nyt projekt kan lederen bruge denne konservative projektrate som TMAR. Lederen implementerer kun det nye projekt, hvis det estimerede afkast overstiger TMAR med mindst risikopræmien for det nye projekt.

Hvad er det for?

Når et projekt er blevet foreslået, skal det først gennemgå en foreløbig analyse for at afgøre, om det har en positiv netto nuværdi, ved hjælp af TMAR som diskonteringsrente.

Det er mere sandsynligt, at en manager starter et nyt projekt, hvis TMAR overstiger det eksisterende niveau i andre projekter.

Denne sats bruges ofte som et synonym for cutoff rate, benchmark og kapitalomkostninger. Det bruges til foreløbig analyse af de foreslåede projekter og øges generelt, når der er en højere risiko.

TMAR er en nyttig måde at vurdere, om en investering er værd risikoen forbundet med den. For at beregne TMAR skal man se på forskellige aspekter af investeringsmuligheden, herunder muligheden for at udvide den aktuelle operation og afkastet på investeringerne.

En investering har været en succes, hvis den reelle afkast er over MARR. Hvis det er under det, betragtes det som en mislykket investering, og som en investor kan du tage beslutningen om at trække sig ud af investeringen.

Evalueringsværktøj

TMAR fastlægger, hvor hurtigt værdien af ​​penge falder over tid. Dette er en vigtig faktor i bestemmelsen af ​​projektets tilbagebetalingstid, neddiskontering af forventede indtægter og udgifter til aktuelle vilkår.

Virksomheder, der opererer i brancher med mere ustabile markeder, kunne bruge en lidt højere rente til at udligne risikoen og således tiltrække investorer.

Forskellige virksomheder kan have lidt forskellige fortolkninger af TMAR. Derfor, når et selskab og venturekapitalvirksomheden diskuterer hensigtsmæssigheden af ​​at investere i et projekt, er det vigtigt, at begge parter forstår dette udtryk på en kompatibel måde til dette formål.

Hvordan beregnes det?

En almindelig metode til evaluering af en MRT er at anvende den diskonterede kontantstrømmetode på projektet, der bruges i nutidsværdimodeller.

Intern returneringsrate

Det er den diskonteringsrente, hvor alle et pengestrømme i et projekt, både positivt og negativt, er lig med nul. IRR består af tre faktorer: renten, en risikopræmie og inflationen.

Beregning af et selskabs TMAR begynder med renten på en risikofri investering, såsom langvarige amerikanske statsobligationer.

Da pengestrømme i de kommende år ikke er garanteret, skal der tilføjes en risikopræmie for at tage højde for denne potentielle usikkerhed og volatilitet.

Endelig, når økonomien oplever inflation, skal denne sats også føjes til beregningen.

Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostninger

CPPC bestemmes af omkostningerne ved at få de nødvendige midler til at betale for et projekt. En virksomhed har adgang til fonde ved at pådrage sig gæld, øge egenkapitalen eller bruge tilbageholdt indtjening. Hver kilde til midler har en anden omkostning.

Renterne på en gæld varierer afhængigt af de aktuelle økonomiske forhold og virksomhedens kreditvurdering.

Omkostningen ved egenkapital er det afkast, som aktionærerne kræver for at investere deres penge i virksomheden.

CPPC beregnes ved at multiplicere forholdet mellem gæld og egenkapital med deres respektive omkostninger for at nå et vægtet gennemsnit.

Minimum acceptabelt afkast

Hvis et projekt har en IRR, der overstiger TMAR, vil ledelsen sandsynligvis give godkendelse til at fortsætte investeringen. Disse beslutningsregler er imidlertid ikke stive. Andre overvejelser kan ændre TMAR.

For eksempel kan ledelsen beslutte at bruge en lavere MARR, f.eks. 10%, til at godkende køb af et nyt anlæg, men kræver en 20% MARR for at udvide til eksisterende faciliteter.

Dette skyldes, at alle projekter har forskellige egenskaber. Nogle har mere usikkerhed om fremtidige pengestrømme, mens andre har kortere eller længere perioder for at få deres afkast af investeringen.

Mulighed for omkostninger som TMAR

Selv om CPPC er den mest anvendte benchmark som TMAR, er den ikke den eneste. Hvis en virksomhed har et ubegrænset budget og adgang til kapital, kan det investere i ethvert projekt, der simpelthen overholder TMAR.

Med et begrænset budget bliver mulighedsomkostningerne ved andre projekter imidlertid en faktor at overveje.

Antag, at CPPC for et selskab er 12%, og det har to projekter: det ene har en IRR på 15% og den anden har en IRR på 18%. IRR for begge projekter overstiger TMAR, defineret af CPPC. På dette grundlag kunne ledelsen godkende begge projekter.

I dette tilfælde bliver TMAR den højeste IRR for de tilgængelige projekter, der er 18%. Denne IRR repræsenterer de mulighedsomkostninger, som alle andre projekter skal sammenlignes.

Begrænsninger

Selvom IRR og relateret TMAR er nyttige værktøjer, er der nogle begrænsninger. For eksempel kan et projekt have en IRR på 20%, men med en pengestrømsvarighed på kun tre år.

Dette kan sammenlignes med et andet projekt med en IRR på 15%, men med en pengestrøm, der vil eksistere i 15 år. Hvilket projekt skal ledelsen godkende? Brug af IRR og MARR hjælper ikke i denne situation.

eksempler

Et firma har brug for en $ 5.000.000 computer. For at gøre dette, sælger firmaet statsobligationer til en rente på 8% for at hæve det krævede beløb.

"Omkostningerne" for at få $ 5.000.000 er derefter 8% af den rente, du skal betale på obligationerne. Hvis dette er den eneste aktivitet på det tidspunkt, skal du:

- Grundlaget for den mindst accepterede afkastrate er 8%.

- Den mindste acceptable afkastrate vil normalt være større end 8%, men kan aldrig være mindre.

Disse 8% af TMAR kan modificeres opad for at tage højde for yderligere stigninger og også:

- Ydelse over omkostninger.

- Oplevet risiko.

De fleste virksomheder bruger en ARR på 12%, baseret på det faktum, at S&P 500 generelt producerer et årligt afkast inden for intervallet 8% til 11%.

Referencer

1. Wikipedia, gratis encyklopædi (2019). Minimum acceptabelt afkast. Taget fra: en.wikipedia.org.
2. Kapital (2019). Minimum acceptabelt afkast. Taget fra: capital.com.
3. Jim Woodruff (2019). Sådan beregnes MARR. Bizfluent. Taget fra: bizfluent.com.
4. Revolvy (2019). Minimum acceptabelt afkast. Taget fra: revolvy.com.
5. An-Najah Staff (2019). Minimum acceptabel afkast. Taget fra: staff-old.najah.edu.
6. Investor Words (2019). Minimum acceptabelt afkast. Taget fra: investorwords.com.